트럼프의 예측 불허 정책과 시장의 혼란
안녕하십니까, 여러분. 오늘날 미국 경제는 과거와는 사뭇 다른 흐름을 보이고 있습니다. 언더스탠딩 채널에 출연하신 AFW파트너스 이선엽 대표님은 최근의 시장 상황과 도널드 트럼프 전 대통령의 정책이 가져올 파장에 대해 심도 있는 분석을 내놓으셨습니다. 주식 시장의 호황에도 불구하고 미국 경제의 본질적인 변화를 읽어내는 것이 중요하다고 강조하시며, 특히 트럼프의 예측 불가능한 행보가 시장에 미치는 영향에 대해 이야기해주셨습니다.
트럼프 전 대통령은 우리가 알던 상식적이고 이성적인 협상가와는 거리가 있습니다. 그는 '아젠다 47'이라는 거대한 계획을 가지고 있었지만, 현재는 그 계획이 순조롭게 진행되지 않고 있는 것으로 보입니다. 예를 들어, 불법 이민 차단 정책은 농산물 수확에 차질을 빚어 미국 내 농산물 부족을 야기하고 있으며, 이는 인플레이션을 잡으려던 그의 의도와는 상반되는 결과를 낳고 있습니다. 또한 트럼프는 러시아를 끌어들여 중국을 견제하고 에너지 가격을 안정시켜 인플레이션을 잡으려 했으나, 러시아가 예상과 달리 북중러 연합으로 돌아서면서 그의 계획은 완전히 틀어졌습니다. 이러한 예측 불허의 정책과 그로 인한 국제 관계의 변화는 미국 물가를 쉽게 잡히지 않게 만들고 있으며, 이는 장기적으로 투자 환경에 복합적인 영향을 미칠 수 있습니다.
특히 이선엽 대표님은 한국과 같은 동맹국에 대한 미국의 불합리한 요구에 대해 강하게 비판하셨습니다. 일본이 5,500억 달러의 투자를 약속한 것을 기준으로 삼아, 경제 규모가 훨씬 작은 한국에 3,500억 달러를 요구하는 것은 단순한 산수에도 맞지 않는다는 지적입니다. 더욱이 한국은 기축통화국이 아니며, 무제한 통화 스와프도 체결되어 있지 않아 이러한 요구는 한국 경제에 막대한 부담을 안겨줄 수 있습니다. 3,500억 달러는 우리나라 외환보유액의 84%에 달하는 엄청난 금액으로, 만약 이 돈을 미국이 원할 때 '특목적교(SPC)' 형태로 주어야 한다면 우리 경제는 심각한 위기에 빠질 수 있습니다. 더욱이 이것이 법적 구속력이 없는 '딜(협상)' 형태이기에 미국이 언제든 말을 바꿀 수 있고, 법적인 구제 수단도 없다는 점은 한국에 매우 불리한 상황입니다.
금리 인하의 진짜 이유: 경기 둔화와 투자 환경 조성
최근 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대감은 주식 시장을 뜨겁게 달구고 있습니다. 하지만 이선엽 대표님은 금리 인하의 진짜 이유를 '경기가 둔화될 수 있다'는 우려에서 찾아야 한다고 강조합니다. 관세 부과로 인한 물가 상승보다는, 기업들이 비용 상승분을 흡수하기 위해 고용을 줄이거나 투자를 미루면서 전반적인 경기가 둔화될 가능성이 더 크다고 본 것입니다. 연준 위원들은 실업률이 경기 후행 지표이므로, 뒤늦게 금리를 인하하면 이미 늦을 수 있다고 판단하여 선제적인 조치로서 금리 인하를 논의하고 있습니다.
이는 우리가 흔히 생각하는 '베드 이즈 굿(Bad is Good)' 논리와도 연결됩니다. 경기가 둔화되면 수요가 줄어들고, 수요가 줄어들면 물가가 안정될 수 있기 때문에 금리 인하의 명분이 생기는 것입니다. 중요한 것은 이 금리 인하가 단기적인 조정일 뿐, 시장에 부정적인 영향을 미칠 것이라는 의미는 아니라는 점입니다. 오히려 이는 장기적으로 시장의 유동성을 공급하고 투자 환경을 개선할 수 있는 '초기 단계'로 해석될 수 있습니다. 현재 미국 경제의 성장 동력은 '소비(C)'가 아닌 '투자(I)'에 있습니다. 엔비디아와 같은 AI 관련 기업들의 성장이 이를 증명하며, 한국의 변압기, 조선 등 미국 관련 수출 기업들의 호황도 투자 관련 종목임을 보여줍니다. 즉, 소비가 일시적으로 둔화되어 금리가 인하되면, 투자 환경은 더욱 좋아지고 자본은 다시 투자의 영역으로 흘러들어가게 됩니다.
한국 경제의 선택: 전략적 대응과 새로운 투자 패러다임
이러한 상황은 한국 경제에 중대한 시사점을 던집니다. 미국이 40년 만에 '투자 중심' 경제로 전환하고 있는 지금, 한국도 단순히 미국의 요구를 수동적으로 받아들이는 것을 넘어 전략적인 대응이 필요합니다. 일본처럼 무리한 협상에 서명하기보다는, 우리가 감당할 수 있는 범위 내에서 미국에 기여할 수 있는 방안을 끊임없이 설득하고 제시해야 합니다. 예를 들어, 직접적인 현금 지원보다는 미국 내 일자리 창출과 관련된 구체적인 투자 계획을 제시하는 방식으로 협상의 주도권을 가져와야 합니다.
투자자들에게는 불확실성이 큰 시기이므로, 당분간은 신중한 접근이 요구됩니다. 특히 일본과 경합하는 수출 기업들은 단기적으로 조정 가능성을 염두에 두어야 할 것입니다. 그러나 장기적인 관점에서 보면, 미국 경제의 투자 중심 전환은 새로운 기회를 의미합니다. 소비 둔화로 인한 금리 인하는 투자 환경을 더욱 유리하게 만들 것이며, 이는 결국 새로운 일자리를 창출하고 경기를 다시 부양하는 선순환 구조로 이어질 수 있습니다. 이선엽 대표님은 미국 주식 시장이 소비 때문에 움직이는 것이 아니라 투자 때문에 움직이는 구조이므로, 단기적인 시장 조정은 '3보 전진을 위한 1보 후퇴'가 될 수 있다고 낙관적인 전망을 제시합니다. 따라서 우리는 이 격변의 시기에 냉철한 분석과 유연한 사고로 새로운 투자 기회를 포착하고, 한국 경제의 미래를 위한 현명한 선택을 해야 할 것입니다.